Объем торгов на рынках Московской биржи в марте, когда ряд секций был недоступен инвесторам, превысил 154 трлн руб. – это в два раза больше показателя марта 2021 г. и на 51% – значений февраля, следует из данных площадки. Это стало абсолютным рекордом за всю историю торгов. Даже несмотря на то, что торги акциями и облигациями начались лишь в конце месяца, удалось побить рекорд. Заслуга прежде всего денежного и валютного рынка. В среднем за день оборот торгов в денежной секции составил 5 трлн руб. Для сравнения: в феврале показатель был на уровне 2 трлн руб., в январе – 1,2 трлн руб.

Такие результаты стали возможны из-за подъема ключевой ставки до 20%, что открыло возможности для размещения денег на денежном рынке под ставку близкую к ключевой. В целом результаты показывают, что интерес к фондовому рынку у населения пока не убавился, а даже наоборот вырос. Правда, только в части аналогов депозита и накопительных счетов (денежный рынок), а также в плане обмена валюты.

Как правило, в кризисные времена биржа получает сверхдоходы, но возрастает потребность в резервировании из-за чего есть угроза достаточности капитала. Именно поэтому МосБиржа решила не выплачивать дивиденды за 2021 год. Но как только накал страстей на рынке спадает, а кризис начинает отступать, то и рисков для биржи становится меньше. Поэтому мы думаем, что с горизонтом в несколько лет сейчас подходящее время для покупок акций МосБиржи. К тому же, из-за высокой ставки у биржи должен вырасти процентный доход, как было в 2015 году.

Донецкий Дмитрий
 ИФК «Солид»

Московская биржа: операционные результаты за март  

Московская биржа опубликовала операционные результаты за март. Совокупный оборот торгов за месяц в марте вырос на 70.9% г/г до 154.5 трлн руб., а оборот торгов на рынке акций рухнул на 83.3% г/г до 445.2 млрд руб. Объем торгов на рынке облигаций, без учета размещений облигаций овернайт, снизился на 90.9% г/г до 190.1 млрд руб. Рынок производных инструментов потерял 85.8% г/г, достигнув 2.3 трлн руб. С учетом прямого репо с ЦБ объем торгов на денежном рынке подскочил на 197.7% г/г, а валютный рынок прибавил 28.6% г/г. Средства участников рынка составили 3.4 трлн руб., что соответствует росту более чем в два раза м/м или в четыре раза г/г.

Московская биржа опубликовала сильные операционные результаты, учитывая, что торги акциями возобновились только 24 марта, а торги для нерезидентов до сих пор закрыты. Оборот торгов на денежном рынке существенно вырос, поскольку ЦБ использовал соглашения репо, чтобы ежедневно предоставлять кредитным организациям ликвидность. Мосбиржа также выигрывает от отсутствия конкуренции с Лондонской и Нью-Йоркской биржами за ликвидность, т.к. российские ADR сейчас там не торгуются. Также в марте компания столкнулась с резким ростом балансов, что в свою очередь создает давление на капитал. Это стало причиной отмены дивидендов за 2021 г.

Атон

Группа Аэрофлот в феврале 2022 года нарастила перевозки пассажиров на 24,8% г/г

Группа Аэрофлот в феврале 2022 года нарастила перевозки пассажиров на 24,8% г/г, до 2,8 млн человек. На внутренних линиях в феврале 2022 года по сравнению с февралем прошлого года группа увеличила показатели на 6,1%, до 2,1 млн пассажиров, на международных линиях — 700,6 тыс. человек, что в 2,6 раза больше аналогичного периода предыдущего года.

Несмотря на улучшение показателей в феврале, в марте ситуация для компании кардинально изменилась в связи с временной приостановкой большинства международных направления, а также ограничениями в 11 российских южных аэропортах. Слабые операционные данные могут привести к резкому ухудшению финансовых показателей. Ставим целевую цену бумаги на пересмотр.

Промсвязьбанк

Мосбиржа отчиталась об очень высоких объемах торгов в феврале на фоне роста волатильности

Мосбиржа опубликовала данные об объемах торгов в феврале, которые оказались очень существенными в результате крайне высокой волатильности.

Объемы торгов Мосбиржи в феврале оказались высокими, что указывает на чрезвычайную волатильность. Рост объемов торгов м/м на всех рынках, кроме срочного, измеряется двухзначными цифрами, несмотря на то что в сопоставлении с январем в феврале было на один торговый день меньше (20 торговых дней в феврале, 21 в январе). Вместе с тем такое положение дел вряд ли удастся сохранить.

Найдёнова Ольга
Синара ИБ

Рублевые остатки также оказались значительными, 141 млрд руб., +25% м/м, что оказывает дополнительную поддержку процентному доходу группы (около 23% выручки) на фоне резко выросших процентных ставок.
       

Московская биржа объявила результаты торгов за февраль 

Московская биржа представила операционные результаты за февраль. Оборот торгов на рынке акций в январе показал значительный рост (+107.4% г/г) и составил 4.6 трлн руб. Объем торгов на рынке облигаций без учета размещения однодневных бумаг сократился на 25.7% г/г и составил 1.36 трлн руб. Объем торгов на срочном рынке вырос на 35.9% и составил 16.3 млрд руб. С учетом прямых сделок репо с ЦБ РФ оборот торгов на денежном рынке прибавил 26%, на валютном — вырос на 44%. Средства участников рынка достигли 1 373 млрд руб., продемонстрировав рост на 41% м/м и на 66% г/г, в то время как а объем рублевых средств, генерирующих наиболее существенный процентный доход, вырос на 25% м/м до 141 млрд руб. (+55% за год).

Операционные результаты биржи за февраль очень высокие. Мосбиржа выигрывает от роста волатильности, повышения процентных ставок, а также рассматривается участниками рынка как безопасная территория для размещения своих активов. В то же время остается много вопросов о том, как Мосбиржа и ее инфраструктура будут функционировать в дальнейшем и сколько дополнительного капитала потребуется бирже, учитывая резкий рост ее балансовых остатков.

Атон

Мечел представил вчера неоднозначные результаты за 4К21 по МСФО.

Выручка и EBITDA выросли на 10–11% к/к на фоне более высоких цен на коксующиеся угли и наращивания продаж стальной продукции в отчетном периоде. По обеим статьям результаты оказались близкими к нашим расчетам (консенсус-прогнозы отсутствуют). Чистая прибыль подскочила на 29% к/к до 27,4 млрд руб. и превысила нашу оценку на 10%. За квартал компания сократила чистый долг на 8% до 275 млрд руб., уменьшив его отношение к EBITDA до 2,3 (мы ожидали 2,5). По итогам всего 2021 г. чистая прибыль составила 80,6 млрд руб., что предполагает выплату дивидендов в размере 116 руб. на привилегированную акцию (мы рассчитывали на 112 руб.).

В то же время обратим внимание, что инвесторов, скорее всего, разочаруют операционные результаты за 4К21: из-за по-прежнему неразрешенных проблем в добывающем сегменте совокупное производство угля снизилось на 4% к/к, а продажи угольного концентрата упали на 12%. Мечел не поделился каким-либо производственными планами на 2022 г. Напомним, что вопрос выплаты дивидендов по привилегированным акциям совет директоров Мечела обсудит на своем заседании в апреле-мае (мы предполагаем выплату 116 руб. на акцию, и в таком случае дивдоходность бумаг по цене закрытия пятницы составит 52%).

Смолин Дмитрий
Синара ИБ
       

Операционные показатели. В 2021 году общий объем торгов на рынках Московской биржи достиг 1 квдрлн руб. Показатель за январь составил 87,2 трлн руб., увеличившись на 36,5% год к году. Количество частных инвесторов достигло 17,4 млн человек, число открытых счетов — 28 млн. За прошедший месяц физлица влили на фондовый рынок 130 млрд руб., из которых 101,7 млрд были вложены в акции, 26 млрд — в облигации.

Финансовые результаты и прогнозы. Операционные доходы Мосбиржи за третий квартал 2021 года увеличились на 18%, до 13,2 млрд руб., из которых 78% приходится на комиссионный доход, а 22% — на процентный. Маржа EBITDA на протяжении года фиксировалась на уровне около 70%. Операционные расходы, составившие в третьем квартале 4,8 млрд руб. (+17,5%), складываются преимущественно из затрат на вознаграждение сотрудникам (50%), обслуживание торгово-клиринговой инфраструктуры (25%) и административно-хозяйственных издержек (25%). За год операционные расходы и доходы росли примерно равными темпами. Чистая прибыль в июле-сентябре 2021 года достигла 6,7 млрд руб., (2,94 руб. на акцию), показатель ROE составил 20,5%. Почти 30% комиссионных доходов биржи обеспечивает сегмент репо, 17%, 12% и 9% — фондовый, срочный и валютный рынок соответственно. На комиссии за клиринг, депозитарное обслуживание, дистрибуцию рыночных данных, использование программного обеспечения и услуги листинга совокупно приходится 32%.

( Читать дальше )

Интер РАО в 2021 г. увеличила производство электроэнергии на 13,9%, до 120,78 млрд кВт.ч

Интер РАО в 2021 г. увеличила производство электроэнергии на 13,9% по сравнению с 2020 г., до 120,78 млрд кВт.ч, сообщила компания. Экспорт электроэнергии вырос на 86,1%, до 21,77 млрд кВт.ч.

Рост выработки электроэнергии происходил в условиях уверенного спроса на нее на фоне восстановления экономики. В результате можно ожидать сильные финансовые результаты компании по итогам 2021 года. Рекомендуем «покупать» акции Интер РАО с целевой ценой 5,64 руб./акция.

Промсвязьбанк  

Вчера РУСАЛ представил операционные показатели за четывертый квартал 2021 года и весь 2021 год.

В четвертом квартале производство алюминия выросло на 1% по сравнению с третьим кварталом 2021 году — до 953 тыс. тонн, и заводы компании продолжали работать с загрузкой, близкой к максимальной (99% в 4К21 против 98% кварталом ранее).

Выпуск глинозема увеличился на 4% относительно предыдущего квартала и составил 2 138 тыс. т. Бокситов было произведено 3 602 тыс. т — на 5% меньше, чем в 3К21, что связано с сезонными погодными факторами, негативно повлиявшими на операционные показатели «Боксит Тимана» и Североуральского бокситового рудника. Результаты за весь 2021 год мало изменились по сравнению предыдущим годом: производство алюминия осталось на уровне 3 764 тыс. т, а выпуск глинозема и бокситов вырос на 1% в обоих случаях и составил соответственно 8 304 тыс. и 15 031 тыс. т.

Объем продаж алюминия в 4К21 увеличился на 8% с низкого уровня предыдущего квартала до 989 тыс. т, при этом продажи алюминия, произведенного третьими сторонами, выросли на 79%, достигнув 81 тыс. т. Продажи алюминия с собственных предприятий компании (т. е. исключая Богучанский завод и заводы других производителей) повысились на 4% относительно 3К21 до 845 тыс. т. Продажи продукции с высокой добавленной стоимостью выросли на 6% до 527 тыс. т, но доля такой продукции в общем объеме продаж немного сократилась — до 53% с 54% в 3К21. Средняя цена реализации алюминия в 4К21 продолжила расти — она повысилась на 7% относительно предыдущего квартала до $2 927/т на фоне почти 8%-го роста средней цены на Лондонской бирже металлов и почти 4%-го увеличения средней реализованной премии.

( Читать дальше )

РУСАЛ представил нейтральные операционные результаты за 4-й квартал 2021 г.

По итогам 2021 г. производство и продажи алюминия практически не изменились, однако на фоне ралли мировых цен на алюминий финансовые результаты должны оказаться ударными. В 2022 г. позитивный эффект на производство и продажи окажут запуск Тайшетского завода (в результате выплавка алюминия «РУСАЛа» в 2022 г. должна вырасти с текущих 3,8 до 3,9 млн т) и распродажа запасов. В связи с продолжающимся ростом цен на алюминий мы сохраняем рекомендацию «Покупать» для бумаг компании с целевой ценой 86,8 руб.

Производство. По итогам 4-го квартала 2021 г. выплавка алюминия «РУСАЛа» осталась низменной в сравнении с прошлым годом, на уровне 953 тыс. т. В декабре 2021 г. компания запустила Тайшетский завод, который после выхода на полную мощность должен обеспечивать производство почти 430 тыс. т алюминия в год.

Мы ожидаем, что в 2022 г. завод даст дополнительные 100 тыс. т алюминия, в результате чего совокупная выплавка металла увеличится с текущих 3,8 до 3,9 млн т. Добыча бокситов «РУСАЛа» в 4-м квартале не изменилась относительно объемов прошлого года и осталась на уровне 3 602 тыс. т. Мы отмечаем, что государственный переворот в Гвинее не оказал значимого влияния на деятельность «РУСАЛа»: во 2-м полугодии 2021 г. добыча бокситов компании в стране сократилась лишь на 5% относительно 1-го полугодия. Производство глинозема в 4-м квартале увеличилось на 1% г/г, до 2 138 тыс. т.

Данилов Василий

( Читать дальше )